Vleklý konflikt rozpoutaný Ruskem na Ukrajině zle doléhá na ruský rubl. Jeho kurz se v pondělí propadl pod hranici 100 rublů za dolar, a letos už oslabil vůči „greenbacku“ o více než čtvrtinu; spolu s argentinským pesem a tureckou lirou tak letos patří k nejslabším měnám na rozvíjejících se trzích. Vůči české koruně je pod dvaadvaceti haléři za rubl, na dohled dosavadního minima 20,93 haléře z 18. března 2022, dosaženého nedlouho po zahájení konfliktu.

Oslabování rublu je způsobeno kombinací několika faktorů. Předně se ukazuje, že západní sankce, a především zavedení cenového stropu na vyváženou ropu výrazně snížily ruské příjmy z exportu. Řada zemí sice ruské suroviny včetně ropy a ropných derivátů nadále dováží, ale požaduje velké slevy, což zhoršuje výsledky ruské obchodní bilance i bilance běžného účtu, tradičně vysoce přebytkových. Běžný účet platební bilance se podle statistik ruské centrální banky od ledna do července 2023 meziročně zhoršil o 85 procent.

Státní rozpočet, závislý na příjmech z ropy a plynu, je bit na příjmové straně, zatímco tu výdajovou zatěžují náklady na vedení války na Ukrajině. Jeho saldo se za leden až červenec propadlo do záporu v přepočtu 29 miliard dolarů a nervozita na trhu vytlačila výnosy desetiletých vládních dluhopisů na 11,845 procenta, což je téměř o 270 bazických bodů (2,7 procentního bodu) výše než před rokem. Pro srovnání, český vládní dluhopis se stejnou splatností vynáší momentálně 4,130 procenta.